Оптимизация портфеля на фондовом рынке РФ: методология и эмпирическая проверка

Цель. Работа посвящена разработке практической методики конструирования инвестиционного портфеля с учетом ограничений, типичных для российских частных и институциональных инвесторов.

Методы. В работе проанализирован «народный портфель» за период октябрь 2022 г. – апрель 2024 г. (таймфрейм: неделя), рассчитаны статистические характеристики активов, дисперсия портфеля и коэффициент Шарпа; продемонстрирован практический пример с оценкой эффективности портфеля.

Результаты. Авторами предложен алгоритм из 5 пунктов, предназначенный для формирования портфеля ценных бумаг (определение целей и ограничений, сбор и предобработка данных, статистическое исследование, формулировка и решение задачи оптимизации, бэктест и реализация). Для численного решения задачи минимизации дисперсии при фиксированной доходности предложен метод последовательных квадратичных программ (SLSQP).

Выводы. Работа содержит программный модуль для расчетов и практические рекомендации по управлению рисками, что существенно облегчит работу начинающего инвестора в части формирования портфеля ценных бумаг с учетом разработанного научного подхода. Формирование оптимального портфеля акций и облигаций остается одной из центральных задач прикладной финансовой науки и практики управления капиталом. В качестве рекомендаций инвестору предлагается возможность сформировать портфель акций и облигаций с оптимальной структурой.